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汽车:2018年全年产量127万辆 荐7股

发布时间:2019-12-05 07:29:54

汽车:2018年全年产量127万辆 荐7股 2019-01-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点事件:2019年1月14日,中汽协数据,2018年12月我国新能源汽车产销分别完成21.4万辆和22.5万辆,同比分别增长4 .4%和 8.2%,环比分别增长2 .1%和 2.9%。1-12月,新能源汽车产销分别完成127.0万辆和125.6万辆,同比分别增长59.9%和61.7%,超预期。

中汽协:12月新能源车单月产销量首超20万,插电混车型同比高增长:2018年12月新能源汽车产销量超预期,具体看车型结构,其中纯电动汽车产销分别完成17.7万辆和19.2万辆,同比分别增长65.7%和59. %;插电式混合动力汽车产销分别完成 .6万辆和 .2万辆,同比分别增长156. %和147.4%。插电混车型增速远大于纯电动车型,主要是因为去年同期插电混车型基数较低,且插电混车型补贴退坡幅度小于纯电动。近期在电动车百人会上,两部委均表达了应及时推进插电混车型发展的观点,提升插电混车型销量或是应对补贴退坡的一种比较好的方式。

乘联会:2018年全年新能源乘用车销量超百万,A0级和A级纯电动车逐渐成为主流:乘联会数据,12月我国新能源乘用车销量达到约16万辆,同比增长62.0%,环比增长19.0%。1-12月累计销量达101.6万辆,同比增长约8 %。新能源乘用车中,纯电动乘用车中A0、A级车型增速为显著,同比分别达到262%和1 9%,环比分别达到5 %和58%,主要是因为这两种车型补贴退坡幅度适中,性价比较高。此外,纯电动C级车12月销量达2769辆,同比增长922倍,1-12月累计销量达1. 万辆,同比增长约2 5倍,乘用车高端化趋势显著。A00级纯电动车受补贴下调幅度较大影响,同比环比分别出现了7%和5%的下降,全年累计数量占比纯电动乘用车下滑20pct至49%,未来两年有望继续下行。而A级及以上车型占比,未来有望持续提升。

投资建议:2018年汽车行业进入寒冬,但新能源车产销量逆势增长,而2019年将是新能源车积分政策正式执行的年,也是自2014年以来批新能源车开始进入更换期的年。由于今年新能源车产销量达到近1 0万辆的规模,超市场预期。在财政部寻求补贴规模不大幅上升的背景下,我们预计2019年新能源车单车补贴下调幅度或将超预期。由于明年锂钴原材料价格大概率继续下跌,电池技术持续进步,新能源车性价比将持续提升,我们预计2019总体产销量预计将超160万辆,实现同比近 0%的稳定增长。锂电池中游有望承接上游的利润转移,建议重点关注锂电池中游龙头:恩捷股份、当升科技、宁德时代,关注:合纵科技、藏格控股、天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业。

风险提示:行业政策重大变动;新能源汽车推广不及预期;其他突发性爆炸事件。

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