您的位置: 顺义信息港 > 游戏

化工化工行业化工行业中获取超额收益

发布时间:2020-07-31 11:03:07
化工:化工行业 化工行业中获取超额收益

2011-02-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

化工行业中获取超额收益2011年在化工行业供需弱平衡中,我们继续维持“增持”的评级,重点推荐以聚氨酯(MDI、BDO、甲乙酮)、纯碱为代表的化工原料子行业,长期推荐精细磷化工、钾肥。二季度,随着下游纺织、地产、电子开工恢复,化工产品将进入旺季,产品价格季节性上涨将成为股价上涨的催化剂。


化工行业(剔除石化)2011年预期PE26倍,PB4.6倍,与2007年化工行业处于复苏周期中的估值基本持平。在当前估值水平下,我们认为把握各行业周期趋势更为重要。


前期较低的采购意愿可能会在2011年的Q2-Q 中强劲恢复。2010年10月化工原材料PMI指数增长至59.4%,环比提高6.6个百分点。此后化工原材料PMI指数不断下降,2011年1月下跌至46. 。


聚氨酯行业需求旺盛,MDI、BDO、甲乙酮产能投放少,我们判断这些产品2011年盈利能力大幅提高。1月家电销售同比增长20- 0%,带动聚合MDI价格上涨; 月鞋底原液、皮革浆料旺季,纯MDI盈利向好。电石法BDO的盈利受益油价上涨。Q2下游纺织、电子等行业旺季,BDO盈利能力向好。抚顺石化爆炸加剧了甲乙酮供给紧张的局面,我们预计2011年甲乙酮均价可能在12000元/吨,超出市场10000-11000元/吨的预期。


建议关注纯碱行业的超预期表现,代表公司山东海化。中国纯碱工业协会副会长表示2011年将有 40万吨纯碱产能释放,但我们预计投放产能仅200万吨,行业开工率将回升至86.5%,行业开工和盈利可能超预期。


全球磷肥需求旺盛,我们预计全球磷化工供需紧张将持续至201 年。当前阿拉伯动荡将对磷矿石供应产生负面影响。我们预计磷矿石和硫磺会在供给减少、原油价格高位的作用下涨价。近期国内磷矿石价格上涨20-50元/吨,磷矿石价格长期处于上升通道中,重点推荐兴发集团和云天化。


我们重点推荐烟台万华、山西三维、齐翔腾达、兴发集团、云天化。成长型公司仍然持续推荐新宙邦、佛塑股份、皖维高新、三维丝等。


风险提示:原油价格剧烈波动。国际政治局势恶化。全球经济复苏受阻。


包头治疗白癜风专科医院
昭通较权威的白癜风医院
吉林白斑医院
癫痫的病因
银川治疗白癜风费用
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的