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游石从豆粕被爆炒看中国经济周期和结构问题

发布时间:2019-06-15 02:37:18

游石:从豆粕被爆炒看中国经济周期和结构问题

小麦比面粉贵,猪饲料价格超过人吃的大米,是市场失灵?还是其他因素?近期央视财经频道《疯狂的豆粕》的一则报道,让人联想到投机炒作。被点名的几家期货公司恰巧也背景特殊既有浙江资本扎堆的席位,又有世界500强央企下属公司。在外界眼中,各路资本似乎合谋炒高农产品价格,而全然不顾国内宏观调控大局。但笔者认为,若是跳出阴谋论的窠臼,豆粕其实有很多有价值的研究内容。

豆粕是大豆经过压榨豆油后得到的一种副产品,每年80%以上的豆粕产量用于家禽和牲畜饲养。近年来,国内豆粕保持每年10%以上的消费增长,美国农业部估计中国豆粕消费量2011/12年度为4700万吨,2012/13年将增至接近5000万吨。而目前豆粕每吨价格已超过4000元,较去年同期上涨约3成。豆粕也是期货市场挂牌交易的品种,其持仓量在上个月创下367万手的新高,这意味着仅该品种一只就吸引了上100亿的资金参与,对比同期上海A股的近千只股票日成交总量还不足400亿元。

在一些草根经济学家看来,豆粕上涨并非好事。回顾近10年豆粕的3次大幅上涨,都对应了经济下滑,分别发生在2004年、2008年和2012年。周期性规律非常明显。

本轮豆粕行情,表面炒作题材是美国干旱大豆减产,推高国内进口成本,但背后凸显中国农业对外依存度提高的价格风险,相较螺纹钢为代表的工业领域产能严重过剩,构成中国经济面临的两大结构性问题。据有关测算,我国18.2亿亩耕地,算上复耕面积达到23.5亿亩,其中16.5亿亩用于种植玉米、水稻、小麦三大主粮,3.2亿亩种植蔬菜瓜果,而绿豆、大豆、棉花这类农副产品则被逐渐挤出。这也解释了中国粮食连续9年增产之谜,但作为代价的是“蒜你狠”、“豆你玩”频繁发生,尽管发改委一再约谈和处罚投机,却并不能根治。

有一组数据能说明问题:去年我国进口了棉花331万吨,植物油674万吨,食糖200万吨,大豆5500万吨,折合耕地缺口高达6、7亿亩或20%。这更加重我国外向型经济的负面效应,即制造业商品的出口随欧美等目标市场经济波动,极具弹性,而农产品的进口因国内产出固有缺口,具有刚性。该组合搭配下来造成出口形势稍好就容易通胀,出口下滑就陷入滞涨的困局。另外,随着人口、制度以及全球化红利的逐渐衰竭,中国经济增长潜力开始下降,传统逆周期货币政策的调控运用,也因为农业短板的约束被极大制约。

我们知道金融、科技是经济金字塔的顶端,农业、工业是金字塔的基石,没有稳固的基础,发展、转型都无从谈起。但中国长期农业安全问题却实在让人担忧,近日媒体报道了蔬菜之乡山东寿光不用化肥长不出像样的蔬菜,土地承包权与所有权分离,穷尽地力的生产方式已让农业进退维谷。而横向对比加拿大、美国私有产权的耕地并不以追求短期高产为目标,而是综合考虑土地承载能力,保持农业的可持续发展。再纵向对比看100年前,美国农业学者富兰克林。H.金到中国考察时作出《四千年农夫》一书,惊叹中国4000年农耕土壤依然肥沃,且养活数倍于美国的人口,秘诀就在于先进的灌溉技术、有机农业,加上对土地的科学利用。由此引申出来的问题需要我们好好思考。

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