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联合证券二O一一年六月经济数据前瞻

发布时间:2020-08-10 18:09:34
联合证券:二O一一年六月经济数据前瞻

2011-06-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

总体看法:6月CPI应为年内最高点,而需求面有所提振,需求扩张放缓的势头在二季度表现并不明显。同时,货币供应处于低位但略有放松。


预期短期内,加息压力将增加,进而构成对国内需求的抑制。


预计二季度GDP同比增长9.8%。需求扩张放缓的势头在二季度表现并不明显,固定资产投资对经济增长的推动有所加强,贸易余额(顺差)对经济增长贡献提高,在较低的基数作用下,二季度的GDP增速将比一季度略高。


预计6月工业增加同比增长13.6%。由于政策没有加码,5月份需求和生产缓慢扩张的势头预计可以延续,在环比增速小幅下降的假设下,同比增速因为基期原因有所反弹。


预计城镇固定资产投资6月同比增长24.0%,累计同比增长25.2%,比上月有所降低。虽然固定资产投资增速持续处于高位,但6月份以来的一些微观数据显示建安工程投资有所疲软。投资增速越高,通胀越高,我们对未来投资增长则越谨慎。


预计6月消费增速同比增长为17%,略高于上月。尽管5月过后,消费额通常有所回落,不过今年端午假期因素加上汽车销量的触底反弹,加之夏季家电消费处于旺季,将对消费需求有所提振。6月份消费的负面因素是,恶劣的天气,以及高通胀对消费的打压。


预计6月出口同比增长21.2%,进口同比增长27.6%,贸易顺差167亿美元。


由于日本地震相关产业链的不利影响正在逐渐弱化,预计6月的进口加工贸易和出口加工贸易都将得到一定恢复。由于发达经济体近期的经济增速短期下滑,预计中国对美、欧的出口增速则将延续5月不甚乐观的数据。此外,随着国际大宗商品价格下降,6月的进口增速有望上升,而当前国家出台了部分进口商品类税收减缓,这将对进口有相应的拉动效果。


预计6月CPI同比上涨6.3%,环比升0.1个百分点。从食品项看,6月份农产品价格上涨幅度加大,特别是肉类价格加速上涨。非食品的消费品价格仍在上涨,前期国家发改委约谈部分行业暂停涨价的时限已到,部分产品出现价格反弹迹象。此外,预计居住类价格较上月略升,其他服务类价格则持平。


预计6月PPI同比上涨6.9%,环比升0.1个百分点。在国际原油价格下滑的带领下,国际大宗商品价格环比有所回落。但国内工业品出厂价格指数仍在高位,且略有上升,化工产品、有色金属、水泥等价格较上月仍在上升。


流动性有所收缩。预计6月新增人民币贷款5800亿元,同比增长16.9%。信贷投放环比略有好转,原因主要在于保障房开工增加对信贷的拉动。预计M2增长15.5%,继续在低位徘徊,但较上月有所上升,外汇占款增长基本平稳,但信贷投放增加,且季度末银行理财产品集中到期转回表内。预计M1同比增长12.8%,较上月同比略升,主要为基数原因。


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